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2월 12, 2026
2025년 주요 내용
주요 수치 - 계속 운영 중1
백만 유로 단위로 |
| 회계연도 2024 | % 변경 |
|
| % 변경 |
판매 | 9,034 | 9,054 | (0) | 2,153 | 2,239 | (4) |
유기농 판매 성장률 (%) | 3 | 2 | ||||
조정 EBITDA | 1,772 | 1,751 | 1 | 408 | 424 | (4) |
조정된 EBITDA 마진 (%) | 19.6 | 19.3 | 19.0 | 18.9 | ||
지속 운영에서의 순이익 | 342 | 359 |
주요 수치 - 중단된 사업 부문을 포함한 총 그룹1
백만 유로로 | 2025 | 2024 | % 변화 |
판매 | 12,521 | 12,799 | (2) |
조정된 EBITDA | 2,279 | 2,118 | 8 |
순이익 | (1,039) | 280 |
1 지속 운영은 dsm-firmenich의 결과를 반영하며, Animal Nutrition & Health (ANH) 활동의 CVC Capital Partners에 대한 divestment가 발표되었습니다. 매각된 사업의 자산과 부채는 IFRS 5에 따라 매각 자산으로 분류되었으며, 매각된 사업의 결과는 중단된 운영으로 재분류되었습니다.
Dimitri de Vreeze, CEO, 이 발언했습니다: “최근 발표된 Animal Nutrition & Health의 매각은 우리의 영양, 건강 및 아름다움 분야에서 소비자 중심의 선도 기업으로 성장하기 위한 전략 로드맵을 실행하는 최종 단계를 의미합니다. 이는 회사에 중요한 이정표입니다. 이를 통해 우리는 우리의 핵심 강점과 중기 목표를 달성하기 위한 전략 실행에 완전히 집중할 수 있으며, 모든 이해관계자를 위한 지속 가능한 장기 가치를 창출할 수 있습니다.
비즈니스 관점에서 우리는 세 가지 계속 진행 중인 사업 운영의 성과 개선에서 좋은 진전을 이루었습니다. 우리의 혁신적인 솔루션은 필수적인 일상 소비재에서 중요한 역할을 하며, 특히 2025년 하반기의 더 어려운 거시 경제적 배경에 대한 포트폴리오의 강점과 탄력성을 보여줍니다. 우리는 2026년에 잘 자리 잡고 있으며, 혁신 주도 성장, 지속적인 판매 시너지 제공, 현금 생성 및 자본 규율에 대한 지속적인 초점이 지원됩니다. 이는 새로 발표된 5억 유로 규모의 자사주 매입 프로그램과 주당 2.50 유로의 배당금을 유지하며, 앞으로 안정적이거나 바람직하게 증가하는 배당 정책의 기반이 됩니다.”
2026년 전망
회사의 전체 연간 전망은 dsm-firmenich가 3월 12일 런던에서 개최할 투자자 이벤트에서 제공될 예정입니다. 이 행사에서 회사는 Perfumery & Beauty, Taste, Texture & Health, Health, Nutrition & Care의 혁신 주도 성장 프로파일에 대한 업데이트를 제공할 것입니다.
전략
영양, 건강 및 미용에 중점을 둔 선도적인 소비자 중심 회사로 성장하기 위한 전략 로드맵을 성공적으로 완료한 후, dsm-firmenich는 이제 세 가지 전략적 우선사항에 집중할 것입니다:
우리가 가진 것을 성장시키기
포트폴리오 조정과 ANH의 매각이 이제 발표됨에 따라, dsm-firmenich는 전략을 실행하고 혁신 중심의 핵심 활동을 유기적으로 성장시키기 위한 좋은 위치에 있습니다.
우리가 하는 일을 고정시키기
dsm-firmenich는 지속적인 개선을 추진하기 위해 조직 전반에 최선의 관행을 통합하고 있으며, 견고한 기초를 바탕으로 운영 우수성과 고객 친밀성을 높이고 있습니다.
우리의 약속을 이행하기
회사는 모든 이해관계자에게 지속 가능한 가치를 창출하기 위해 시너지 제공, disciplined capital allocation, 강력한 비용, 현금 및 운영 자본 효율성을 포함한 중기 목표를 달성하기 위한 경과를 따라가고 있습니다.
회사의 중기 재무 목표는 다음과 같습니다:
유기농 매출 성장: 5-7%
조정된 EBITDA 마진: 22-23%
매출 대비 현금 전환: >10%
시너지 제공
dsm-firmenich는 목표 합병 시너지를 달성할 예정이며, 약 €350 million을 조정된 EBITDA에 기여할 것입니다. 2025년에는 회사가 약 €65 million의 비용 시너지를 실현하여 그룹 전체의 총액이 약 €175 million에 달했습니다. 프로그램의 이 부분은 2025년 말까지 완료되었으며 현재 완전히 제공되었습니다.
또한, dsm-firmenich는 2025년 동안 약 1억 유로의 수익 시너지를 실현하여 총 약 1억 7천 5백만 유로에 달했습니다. 이는 합병 이후 누적 약 6천만 유로의 조정 EBITDA에 기여했으며, 이 중 약 3천 5백만 유로가 2025년에 실현되었습니다. 수익 시너지로 인한 남은 1억 1천 5백만 유로의 조정 EBITDA 기여는 2027년까지 실현될 것입니다.
동물 영양 & 건강 사업의 매각
2026년 2월 9일, dsm-firmenich는 CVC Capital Partners와 동물 영양 & 건강 사업을 약 22억 유로의 기업 가치로 매각하기 위한 계약을 체결했다고 발표했습니다. 여기에는 최대 5억 유로의 성과 보상이 포함됩니다. dsm-firmenich는 20%의 지분을 보유할 것입니다. 이번 거래는 2025년에 Feed Enzymes 활동을 Novonesis에 15억 유로에 판매한 이후 진행되었습니다. 발표된 ANH의 매각은 2025년 세전 약 19억 유로의 비현금 손상차손을 초래했습니다.
2025년 보고서 변경 사항
CVC Capital Partners에 ANH 사업 매각이 발표됨에 따라, 매각된 사업의 자산과 부채는 매각 자산으로 분류되었으며, ANH 활동의 재무 결과는 중단된 운영으로 재분류되었습니다. 2024년 및 2025년의 수정된 숫자에 반영된 주요 구조 조정은 다음과 같습니다:
Perfumery & Beauty (P&B)는 주로 향료 성분과 Pentapharm에 대해 수정되었습니다. 이 활동들은 중단된 운영에 포함됩니다.
Taste, Texture & Health (TTH)는 주로 효모 추출물과 ANH 매각에 포함된 특정 비타민 매출(“비차별적 비타민”)에 대해 수정되었습니다. 이는 중단된 운영으로 이동했으며, 이제는 ANH에서 TTH로 이동한 메탄 감소 사료 성분 Bovaer를 포함합니다.
Health, Nutrition & Care (HNC)는 주로 해양 지질과 ANH 매각에 포함된 특정 비타민 매출(“비차별적 비타민”)에 대해 수정되었습니다. 이는 중단된 운영으로 이동했습니다. Veramaris (조류 기반 오메가-3의 50/50 합작 투자)는 ANH에서 HNC로 이전됩니다.
따라서, 중단된 사업에는 ANH(2025년 6월 매각된 사료 효소 활동 포함), 아로마 성분, 해양 지질, 효모 추출물, 그리고 ANH 매각에 포함된 특정 비타민 매출(“비차별 비타민”) 및 기타 소규모 매각이 포함되며, 이는 2024년 자본 시장의 날에 전달된 dsm-firmenich의 포트폴리오 검토에 따른 것입니다.
부록 1-2에서는 다음 항목에 대한 가장 최근의 5개 보고 분기(Q4 2024, Q1 2025, Q2 2025, Q3 2025, Q4 2025)와 2024년 전체 및 2025년 전체에 대한 비교 수치가 제공됩니다: 순 매출, 조정된 EBITDA, 조정된 EBITDA 마진, 및 유기적 매출 성장.
조정 '핵심' 정의
dsm-firmenich는 합병 관련 상각을 추가하고 모든 합병 전 인수에서 구매 가격 할당(PPA)을 통해 인식된 기타 무형 자산의 상각을 추가하여 ‘핵심 EBIT’ 수치를 업데이트하여 업계 동료들과의 비교를 용이하게 합니다 – ‘정의’ 섹션도 참고해 주세요.
배당금
2026년 5월 7일 열린 연례 총회에서 dsm-firmenich의 이사회는 2025 회계연도에 대해 주당 €2.50의 현금 배당금을 제안할 것입니다. 총 배당금 중 €1.64는 세금 공제 없이 자본 기여 준비금에서 지급될 예정입니다. 남은 €0.86는 가용 수익에서 지급되며, 이로 인해 35%의 스위스 원천세가 적용됩니다.
dsm-firmenich의 목표는 주주들에게 일관되고 지속 가능한 배당금을 제공하는 것입니다. 이를 위해 회사는 장기적인 가치 창출에 대한 약속을 반영하여 '안정적이거나 차라리 증가하는' 배당 정책을 채택했습니다. 이 정책에 따라 dsm-firmenich는 보통주당 안정적인 배당금 액수를 유지하고, 스위스 법률 및 관련 정관 조항을 준수하는 조건 하에 시간에 따라 배당금을 점진적으로 증가시키는 것을 목표로 하고 있습니다.
주식 매입 프로그램
2025년 12월, dsm-firmenich는 2025년에 총 시장 가치가 €10억인 보통주를 매입하는 주식 재매입 프로그램을 완료했습니다.
회사는 이제 발행된 자본을 줄이기 위해 2026년에 총 시장 가치 €5억의 보통주를 재매입하는 새로운 주식 재매입 프로그램을 시작할 계획입니다. 이 프로그램은 2026년 1분기에 시작될 예정입니다. dsm-firmenich는 강력한 투자 등급 프로필을 유지하기 위해 전적으로 헌신하고 있습니다.
주요 수치 및 지표 – 계속 영업 중
백만 유로 단위 |
| 회계 연도 2024 | % 변화 |
|
| % 변화 |
순매출 | 9,034 | 9,054 | (0) | 2,153 | 2,239 | (4) |
P&B | 3,760 | 3,776 | (0) | 904 | 922 | (2) |
TTH | 3,146 | 3,109 | 1 | 730 | 758 | (4) |
HNC | 2,102 | 2,117 | (1) | 512 | 550 | (7) |
기업 | 26 | 52 | (50) | 7 | 9 | (22) |
Adj. EBITDA | 1,772 | 1,751 | 1 | 408 | 424 | (4) |
P&B | 815 | 842 | (3) | 183 | 194 | (6) |
TTH | 648 | 626 | 4 | 148 | 144 | 3 |
HNC | 407 | 377 | 8 | 101 | 110 | (8) |
기업 | (98) | (94) | (4) | (24) | (24) | - |
조정 EBITDA 마진 (%) | 19.6 | 19.3 | 19.0 | 18.9 | ||
P&B | 21.7 | 22.3 | 20.2 | 21.0 | ||
TTH | 20.6 | 20.1 | 20.3 | 19.0 | ||
HNC | 19.4 | 17.8 | 19.7 | 20.0 | ||
조정 EBIT | 861 | 816 | 6 | |||
| ||||||
핵심 조정. EBIT | 1,290 | 1,277 | 1 | |||
핵심 조정 순이익 | 887 | 976 | (9) | |||
| ||||||
평균 주식 수 (백만 개 단위) | 259.3 | 264.6 | ||||
핵심 조정 주당 순이익 | 3.31 | 3.54 | ||||
| ||||||
(평균) 사용된 핵심 자본 | 11,624 | 11,690 | ||||
핵심 형용사 ROCE (%) | 11.1 | 10.9 | ||||
| ||||||
운영 운전 자본 (%) | 28.8 | 27.3 | ||||
순부채 | 3,301 | 2,556¹ |
1 중단된 사업을 포함한 전체 그룹을 나타냄
주요 수치 및 지표 – 중단된 사업을 포함한 전체 그룹
단위: 백만 € | 2025 회계연도 | 2024 회계연도 | % 변화 |
|
| % 변화 |
순매출 | 12,521 | 12,799 | (2) | 2,941 | 3,257 | (10) |
조정 EBITDA | 2,279 | 2,118 | 8 | 479 | 601 | (20) |
조정 EBITDA 마진 (%) | 18.2 | 16.5 | 16.3 | 18.5 | ||
| ||||||
핵심 조정 순이익 | 1,071 | 1,012 | (6) | |||
| ||||||
주식의 평균 수치 (백만 단위) | 259.3 | 264.6 | ||||
핵심 조정 주당순이익 | 3.87 | 3.61 | ||||
| ||||||
매출 대비 조정된 총 운영 자유 현금 흐름 (%) | 10.4 | 12.1 | ||||
자본 지출 (현금) (%) | 6.1 | 6.0 |
dsm-firmenich FY 2025 및 Q4 - 계속 운영 중
백만 유로로 |
| FY 2024 | % 변화 |
|
| % 변화 |
매출 | 9,034 | 9,054 | (0) | 2,153 | 2,239 | (4) |
유기적 매출 성장 (%) | 3 | 2 | ||||
조정 EBITDA | 1,772 | 1,751 | 1 | 408 | 424 | (4) |
Adj. EBITDA margin (%) | 19.6 | 19.3 | 19.0 | 18.9 |
FY 2025
dsm‑firmenich는 3% 볼륨 주도 유기적 판매 성장을 기록하였으며, 연중 점점 더 어려워진 거시 환경 속에서 견고한 성과를 보였습니다.
P&B는 3% 유기적 판매 성장으로 견고한 성과를 기록했습니다. 향수 부문은 좋은 성장을 보였고, Beauty & Care의 태양 차단제에 대한 역풍은 연중 동안 줄어들었습니다. TTH는 시너지를 지원받아 4% 유기적 판매 성장을 기록하였으며, 상반기는 강세를 보였지만, 하반기에는 보다 신중한 고객 행동이 성장세를 완화시켰습니다. HNC는 건강기능식품과 영유아영양의 좋은 실적에 힘입어 3% 유기적 매출 성장으로 계속 개선되었습니다. HNC의 성장은 북미에서 소비자 정서가 더 신중해짐에 따라 하반기에는 다소 둔화되었습니다.
조정된 EBITDA는 약 4%의 부정적인 환율 영향을 조정했을 때 5% 증가했으며, TTH와 HNC에서 지속적인 마진 개선 덕분에 마진이 약 20%로 큰 폭으로 증가했습니다.
현금 흐름 실적은 좋았으며, 연도 하반기에 강력한 성과를 보였습니다. 조정된 총 운영 자유 현금 흐름은 매출 대비 현금 전환 비율이 10.5%로 나타났습니다.
2025년 핵심 순이익은 2024년보다 다소 낮았으며, 이는 주로 금융 자산에서의 비현금 손상으로 인해 발생한 것으로, 핵심 EBIT은 더 높았습니다.
Q4 2025
dsm-firmenich는 이번 분기에 2%의 유기적 매출 성장을 달성했으며, P&B에서 개선이 있었으나, TTH와 HNC에서 시장 조건이 부드러워지고 고객들이 재고를 줄이면서 상쇄되었습니다.
P&B는 4%의 유기적 매출 성장을 기록하며 좋은 성과를 보였습니다. 향수 부문은 Fine Fragrance가 주도하며 좋았고, B&C의 자외선 필터 영향은 줄어들었습니다. TTH는 시장 동향이 부드럽고 고객의 재고 축소로 인해 2%의 유기적 매출 성장을 달성했습니다. HNC는 제약 분야의 일부 일회성 주문 타이밍 효과를 제외하고, 유기적 매출이 1% 증가했습니다. 전체적으로 HNC의 성장은 북미에서의 소비자 수요 감소에 영향을 받았습니다. 영유아영양이 강세를 보였습니다.
조정된 EBITDA는 약 (7%)의 환율 영향을 조정할 때 3% 상승했습니다. 조정된 EBITDA 마진은 안정적이었습니다.
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