dsm-Firmenich、2023年通期決算を発表

カイゼラウグスト（スイス）、ヘーレン（オランダ）、2024年2月15日

マネジメント・レポート

2023年のハイライト

• dsm-Firmenichの設立に成功、統合は計画を大幅に前倒し
• 合併に関連するコストと売上のシナジーが牽引役となる
• アニマル・ニュートリション& ヘルスをグループから分離
• 全社的に堅調な業績、未曾有のビタミン安の影響を大きく受ける
• 下半期の好調な業績が牽引する良好な営業キャッシュフロー
• 2.50ユーロの安定配当を提案
• シナジー効果とビタミン変革プログラムにより、2024年以降に大幅な収益向上が見込まれる
• 2024年の見通し：調整後EBITDAは19億ユーロ以上 

主な数字 

_{¹ 2022年1月1日に合併が行われたと仮定した場合のフィルメニッヒの業績を含む、プロフォーマベースの数値を表しています。 プロフォーマの数値は、継続事業の業績を表しています。 定義の項もご参照ください。} 

IFRSベースの主要数値²

^{2.合併日（2023 年 5 月 8 日）の Firmenich の業績を含む IFRS ベースの数値を表す。} 

ディミトリ・ドゥ・ブリーズ最高経営責任者（CEO）のコメント： 「最近の従業員エンゲージメント調査で実証されたように、共通の企業文化の発展を含め、統合が計画を大幅に前倒しし、会社がすでにシームレスに運営されていることを誇りに思います。 当社の従業員は、栄養、健康、美容における世界的リーダーとしてdsm-フィルメニッヒを位置づけ、勢いをつける本当に素晴らしい仕事をしてくれました。

ビタミンの超低価格と継続的な在庫調整のサイクルという前例のない状況に鑑み、私たちは早急かつ効果的な措置を数多く講じました。 追加的な自助努力による推進計画を加速させ、すべての事業セグメントの見直しを進めました。 その結果、本日発表したアニマル・ニュートリション& ヘルス事業をグループから切り離すプロセスを開始するに至りました。これにより、私たちの長期戦略に沿って、ビタミンの収益変動へのエクスポージャーを大幅に削減し、資本集約度を低減することができます。 ANH事業の潜在能力をフルに発揮するには、異なる所有形態が最適であると考えています。

当社のエキサイティングな革新的パイプラインに支えられ、これらの行動はすべて、当社の栄養、健康、美容の高成長・高収益事業の優先順位付けと加速に役立つものであり、これらはすべて中期財務目標に反映されている」。

世界的な政治・経済環境は依然として不透明であり、また年明け早々であることから、全社的な通期見通しについては、当社のコントロール下にある要素、すなわちシナジー効果の発揮とビタミン変革プログラムの組み合わせによる調整後EBITDAの2億ユーロのステップアップのみを根拠とすることが賢明であると考えている。 ビタミンのマイナス効果が完全に現れたのは2023年第2四半期であり、年率換算した2023年第2四半期から第4四半期までの実質的な調整後EBITDAランレートは約17億ユーロであったことを考慮すると、2024年度の調整後EBITDAは少なくとも19億ユーロになると予想している。

DSMとフィルメニッヒの合併により、栄養、健康、美容における世界的リーダーが誕生し、栄養成分、天然成分、再生可能成分の高度に統合されたポートフォリオが、補完的な科学能力と技術とともに、優れたイノベーション主導の成長を実現する。

実証された科学を創造的に応用し、データ主導のイノベーション能力と卓越した業務水準を活用することで、dsm-フィルメニッヒは、栄養、健康、美容の分野において、社会が必要とするもの、人々が個々に求めるもの、そして地球が求めるものの間の緊張に取り組もうとしている。 顧客と緊密に協力し、消費者にとって望ましいだけでなく、生活にとって不可欠なものを創造し、同時に地球にとってより持続可能なものを創造することで、dsm-フィルメニッヒは、世界中の何十億もの人々の生活に進歩をもたらす態勢を整えている。

dsm-フィルメニッヒは、財務的な成功だけでなく、人と地球を戦略の中核とする目的主導型の企業であり、気候変動への取り組み、自然保護、バリューチェーン全体における人々への配慮を支援するために絶えず水準を高め、世界におけるプラスの影響をさらに高めることを目指している。

dsm-Firmenichは、年間約3億5,000万ユーロの調整後EBITDAという目標シナジー効果の達成に向けて順調に進んでいる。 このシナジー効果の約半分はコスト効率によるもので、3年目の終わりまでに完全な実行率が達成される見込みである。第4四半期には約1,500万ユーロの初期効果が得られた。残りのシナジー効果は、顧客とのイノベーションの加速によって生み出される5億ユーロの増収によって期待される。 初期段階での進捗は良好で、4年目の終わりまでに完全な実行率が達成される見込みである。これらの増収シナジー効果は、補完的な能力によってもたらされ、戦略的隣接性が最も強い3つの事業部門（パフューマリー& ビューティー（P&B); テイスト、テクスチャー& ヘルス（TTH）、ヘルス、ニュートリション& ケア（HNC））で実現される：

• TTH事業部門60
• HNC事業部門で25
• P&B事業部門で15

全体としては、2024年に約1億ユーロの調整後EBITDA貢献が見込まれるが、これは主にコストシナジーによるものである。

当社は、アニマル・ニュートリション& ヘルス（ANH）事業をグループから切り離し、分離するプロセスを開始する。ニュートリション、ヘルス、ビューティーに完全に集中することで、dsm-フィルメニッヒは、より優れたイノベーション主導の成長を推進することができる。 アニマル・ニュートリション& ヘルスをグループから分離することで、dsm-フィルメニッヒの長期戦略に沿って、ビタミンの収益変動へのエクスポージャーを最小化し、資本集約度を低減することができる。 当社は、ANH事業の潜在能力をフルに発揮するためには、異なる所有形態が最適であると考えており、あらゆる可能性のある分離オプションを検討する予定である。 当社は、2025年中に同事業を分離できる状態になると予想している。

2023年半ば、同社はビタミン事業において、コスト削減と収益性回復を目的とした大規模なリストラクチャリングプログラムに着手した。 このプログラムにより、調整後EBITDAへの寄与は年間約2億ユーロと見込まれ、2024年末までにフル稼働に達すると予想される。 これらの削減は、以前に発表した3億5,000万ユーロの調整後EBITDAシナジー目標に追加される。 これらの目標はいずれも、動物栄養と健康の分離によって中断されることはない。

dsm-firmenichはすでに、中国の興霍ビタミンB6工場の閉鎖と中国の江山ビタミンC生産の停止を通じて、このプログラムの実行を力強く前進させている。 販売モデルは現在、現在の市場環境においてよりシンプルで効率的な「Go-to-Market」アプローチをサポートしている。

2023年第4四半期、このプログラムは調整後EBITDAに約1,000万ユーロの節約効果をもたらした。 2024年、dsm-firmenichはさらに約1億ユーロの調整後EBITDAへの貢献を見込んでいる。

2024年5月7日に開催される年次株主総会において、dsm-フィルメニッヒ取締役会は、2023会計年度について1株当たり2.50ユーロの現金配当を提案する。 

主な数値と指標

_{¹ 2022年1月1日に合併が行われたと仮定した場合のフィルメニッヒの業績を含む、プロフォーマベースの数値を表しています。 プロフォーマの数値は継続事業の業績を表しています。}

IFRSベースの主要数値および指標²

_{² 合併日（2023 年 5 月 8 日）の Firmenich の業績を含む IFRS ベースの数値を表す。}

_{³ 非継続事業を含むグループ全体を指す。}

dsm-firmenich 2023年度および第4四半期 

_{¹ 2022年1月1日に合併が行われたと仮定した場合のフィルメニッヒの業績を含む、プロフォーマベースの数値を表しています。 プロフォーマの数値は継続事業の業績を表しています。}

2023年度

• Perfumery& Beauty (P&B)の業績が良い。
• テイスト、テクスチャー& 健康（TTH）で堅調なパフォーマンス
• 動物栄養（Animal Nutrition& ）、健康（ANH）、健康・栄養（Health, Nutrition& ）ケア（HNC）の業績が低迷している。

通期の業績は、ビタミン価格の大幅な下落を招いた前例のない市場力学と、深刻な在庫調整サイクルの組み合わせによる影響を受けた。

ビタミン効果と為替の影響を大きく受けた調整後EBITDAは前年を22％下回り、その結果利益率は280bps低下した。 これには約5億ユーロと推定されるビタミン効果のマイナスが含まれている。 この影響がなければ、調整後EBITDAは約9,000万ユーロの為替マイナス効果があったものの、前年並みであっただろう。

Q4 2023

• 市況は概ね横ばい
• 自助努力による初の貢献が実現 
• 在庫管理の規律ある行動により、力強いキャッシュフローを創出

P&Bは、前年同期の軟調な業績に対し、TTHは引き続き堅調に推移した。 ANHとHNCは、前例のない市況が続いた。当四半期は、特に在庫削減による運転資本の改善に一層注力したことに加え、コスト・シナジーの最初の効果が実現したことにより、キャッシュフローが好調に推移したことが特筆される。

調整後EBITDAは、主に継続的なビタミン効果と在庫調整により12%減少した。 ビタミンのマイナス効果は約1億2,000万ユーロ、為替のマイナス効果は2,000万ユーロ強と推定される。 ビタミンのマイナス効果がなければ、為替のマイナス効果5%にもかかわらず、調整後EBITDAは報告より24%増加していたはずである。 当四半期は、約1,500万ユーロの統合シナジーによる初期寄与に加え、ビタミン変革プログラムによる約1,000万ユーロの節約効果があった。 

編集者への注記 

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追加情報

本日、dsm-firmenich はの投資家およびアナリスト向けウェブキャストを 午前 9 時（中央ヨーロッパ時間）より開催します。この電話会議へのアクセス方法の詳細は、dsm-firmenich のウェブサイトwww.dsm-firmenich.com でご覧いただけます。

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将来の見通しに関する記述

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